受国内外因素共同影响，植物油价格走势变强。随着国际大豆和豆油价格的转向，国内植物油价格在4月份也面临着较大幅度的回落。目前仍可以继续持有豆油2105合约的多单，同时考虑在4月中上旬布局做空棕榈油2109合约。  

在全球疫情逐渐得以好转、通胀预期不断增强的背景下，原油价格自2月以来出现大幅增长，WTI原油主力合约价格从52美元/桶的位置一路上升至63美元/桶，涨幅超过20%。原油价格上行，拉动整体商品价格走势，且对植物油价格带来明显的推动力。在上周美豆价格仍保持在1400美分/蒲式耳以下位置时，CBOT豆油和马来西亚棕榈油价格纷纷创出年度内新高。

目前，巴西大豆收获进度依旧缓慢，截至2月18日，巴西2020/2021年度大豆收割率仅为15%，远不及上年度同期的31%，且创下过去10年来同期最低水平。巴西大豆供给放缓，使得美豆价格再度得到支撑，并于2月24日（本周三）再度上冲至1420美分/蒲式耳的位置，未来极有可能上冲至1450美分/蒲式耳一线。外盘相关品种的强势表现，给国内整体植物油价格的上涨提供了动能支撑。

库存再度下降   豆油价格坚挺

春节前国内植物油库存处于较低水平，虽然春节期间下游采购停止，使得油脂库存略有增长，但节后下游补库需求增加，将使得油脂库存再度下行。由于巴西大豆收获进度推后，国内进口大豆到港量将有所不足，预期在4月中下旬之前，国内大豆供应量难以出现大幅增长。在此之前，国内豆油库存均将保持不断下行的趋势，至3月底，豆油库存极有可能降至60万吨以下水平。

在国内现货供应偏紧的情况下，豆油价格保持坚挺，广州一级豆油对应盘面升水始终保持在1000～1200元/吨的水平，这使得国内豆油5月合约价格向上依旧存在较大的空间，预期在3月中下旬之前仍将保持震荡上行的走势。

原油大涨刺激   棕榈油价上行

棕榈油价格持续上行，主要是受原油价格大幅上涨的刺激，在原油价格不断上升的情况下，印尼国内B30生物柴油政策的实施才有可能得以实现。除此之外，马来西亚2月份棕榈油出口数据有所转好，船运公司统计数据显示，马来西亚2月1日至20日棕榈油出口环比增长15%左右。得益于国际原油和豆油价格走高，短期内棕榈油价格仍将保持上行，但进入4月份后，巴西大豆集中上市将对全球植物油价格上涨带来压力。

马来西亚棕榈油产量已经开始增长。马棕榈油协会（MPOA）发布的数据显示，2月1日至20日，马来西亚毛棕榈油产量环比增长7.09%。随着气温回暖，马来西亚棕榈油即将进入增产周期。

虽然原油价格出现大幅上涨，但棕榈油与柴油间的价差仍然保持在高位，这使得印尼国内推动B30生柴项目的成本难以得到较大改善。过高的棕榈油价格，不利于印尼棕榈油出口，随着印尼国内棕榈油库存不断升高，棕榈油价格极有可能在二季度出现较大幅度的下行。 

供需依然偏紧   菜油追随豆油

国内菜油供需偏紧，节前库存保持在17万吨左右，短期内加拿大菜籽进口状况预期难以根本性改善。在豆油和棕榈油同步走强的情况下，菜油价格将保持坚挺，虽然本身缺乏独自上行的驱动力，但在供需偏紧的格局下，价格将始终保持在高位运行。在3月底巴西大豆大量上市供应之前，菜油价格将始终保持与豆油同步运行的走势。